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溢價6707%收購標的被質疑,神州信息50億市值消失

發布時間:2018-01-07

1月3日,神州信息發布公告稱控股股東神州數碼軟件將補充質押股份,共250萬股,同于企業融資。

就在一個月前,神州信息表示以7.8億的價格收購恒鴻達科技,不過半個月前,神州信息復牌之后,股價就一路下跌。

神州信息脫胎于上市公司神州數碼軟件。

2013年,神州信息在A股借殼上市之后,也曾一度相當風光。

借著IT服務業的風口和A股牛市,神州信息市值一度翻了17倍。

不過,居高的股價總是得由與之相配的業績作為支撐。

5年間,神州信息進行了5次定增和2次并購,遺憾的是,這些并沒有讓神州信息的業績有大幅度的增加,反而造成了負經營性現金流,和居高不下的財務成本。

神州信息的股價從2016年年中以來就不斷下跌 ?/p>

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重組落成復牌以來,神州信息的股價已經累計下跌達30.97%。

控股股東質押補倉1月3日,神州信息公告稱,公司接到公司控股股東神州數碼軟件有限公司函告,獲悉神州數碼軟件所持有公司的部分流通股股份辦理了補充質押業務,共計250萬股。

據神州信息2017年三季報顯示,神州信息的控股股東神州數碼共持有神州信息的股份為389,540,110 股,占總股數的40.43%。

其中,本次補充質押的流通股股份數為 2,500,000 股,占其所持公司股份總數的 0.64%,占公司總股本比例為 0.26%。

累計質押的流通股股份數為 229,820,000 股,占所持公司股份總數的 59.00%,占公司總股本比例為 23.85%,補充質押的股份主要用于企業融資。

值得一提的是,自神州信息12月15日復牌以來,股價接連下挫,累計下降了30.97%。

2017年7月,神州信息發布重大事項停牌公告,8月,公布了重組標的。

12月1日,神州信息在發布的收購報告中稱,公司擬以7.8億的對價并購恒鴻達科技100%的股權。

據收購報告顯示,截至評估基準日為2017年9月30日,被收購標的恒鴻達科技母公司凈資產值為1.01億元,采用收益法評估值為7.8億元,評估增值6.79億,溢價率高達670.7%。

5次定增,2次并購神州信息是由在港交所上市的神州數碼控股拆分出來,于2013年12月在A股借殼上市,主營業務是軟件與信息技術服務業。

當年在借殼上市時的股價是9.44元每股。

神州信息背后的老板是郭為,曾是柳傳志手下的三員大將之一。

2000年聯想集團分拆了代銷業務給了郭為,成立神州數碼控股,并于次年在港交所上市。

2007年開始,神州數碼實施管理層收購,聯想集團逐漸退出。

2011年,神州數碼公告稱,附屬公司神州信息擬在A股上市,但是在隨后的兩年中,由于國內一度暫停A股發行上市,神州信息的IPO受阻,只能通過借殼的方式曲線上市。

最終,神州信息選擇了已經接近退市的邊緣*ST太光,2013年5月,*ST太光因重組而停牌,原控股股東申昌科技持股比例由21.95%下降至9.52%,控股股東轉為神州數碼軟件。

2014年3月,*ST太光正式更名神州信息。

借殼上市的神州信息,正好趕上了2014-2015年的牛市,股價從5元每股上漲到62.43元,市值也由30億元增長至526億。

除了趕上大牛市,神州信息在上市之后幾乎也未曾消停。

上市5年時間,神州信息進行了5次定增融資,累計募集的資金約為48.63億元,同時,并購了2家公司。

2014年神州信息以7.1億元的價格收購了北京中農信達信息技術有限公司100%股權。

2016年5月,神州信息以11.52億元收購了華蘇科技96.03%的股權,將其納入麾下。

據神州信息的最新財報顯示,2017年前三季度公司營收同比下降0.26%,扣非凈利潤同比下降2.85%,同時上市公司的經營性現金為凈流出8.12億。

自2013財年以來,神州信息凈利潤總額不過12.95億,2015年以來,還面臨凈利潤不斷下降的趨勢,而此前收購的標的對上市公司的整體利潤的提高已經十分有限。

面對負現金流,或許恒鴻達高于同行的毛利率,讓迫切想要在業績上有所前進的神州信息心動。

不被看好的新標的此前,神州信息公布的意向標的有兩個,分別是海聞科技和恒鴻達科技。

12月1日,在公布收購報告中,卻只見了恒鴻達科技的身影。

不過從目前市場的反應來看,并不看好。

恒鴻達科技成立于2010年,實控人為章珠明,主營業務包括渠道信息化建設及渠道互聯網運營,似乎與上市公司的主營業務相當匹配。

恒鴻達科技原先是上市公司三元達旗下的一個軟件公司,原名福建三元達有限公司。

不過2015年三元達因為經營不善將三元達軟件轉賣,章珠明得以750.25萬元的價格購得,并在此基礎上進行殼一次重組運作,更名為附件恒鴻達科技。

與當初章珠明收購的價格相比,神州信息的作價已經翻了103倍,那么恒鴻達科技何以如此高價被收購呢。

據重組報告顯示,恒鴻達科技2015 年度、2016 年度、2017年 1-9 月的毛利率分別為 63.83%、63.93%、71.86%,顯著高于同行可比上市公司,且硬件產品毛利率波動較大。

但是,在此收購報告公布之后,《紅周刊》發現,恒鴻達科技披露的相關數據在財務上存在一定的不匹配現象。

該公司2016年高清信息發布一體化終端D系列產品和高清信息發布一體化終端R系列產品,以及2017年的以上幾類主要產品,也大多不同程度地存在產銷數據核算的庫存數量與其披露的庫存數量不匹配的問題。

而該公司的實控人還曾因行賄獲刑,這在一定程度上或許會影響到未來上市公司的業務開展。

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文章轉載自:http://business.sohu.com/20180105/n527246004.shtml

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